6月17日午间，天赐材料披露公告，公司全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司与宁德时代签订物料供货协议。协议约定，自协议生效之日起至2025年12月31日止，宁德凯欣(包含其关联公司)向宁德时代(包含其关联公司)预计供应固体六氟磷酸锂使用量为5.86万吨的对应数量电解液产品。
天赐材料表示，上述协议的订单数量可根据双方协商，上下浮动不超过5%。电解液产品之原材料六氟磷酸锂的报价由电池级碳酸锂及其他成本组成，其中电池级碳酸锂定价为上月市场均价乘以约定消耗系数，当六氟磷酸锂价格与市场均价对比持续有较大幅度波动的，则双方重新协商定价。具体交付产品名称、规格型号、单价、数量、技术标准等以双方书面确认的订单或其他书面文件为准。
提及上述订单的影响，天赐材料在公告中表示，第一，协议的签订标志着宁德时代对公司研发能力、质量体系、生产供应能力的认可，进一步验证了公司在锂离子电池材料领域的竞争力，协议的签订有利于强化公司与宁德时代之间长期稳定的合作关系。
第二，本协议如果充分履行，将对公司2024年至2025年经营业绩产生积极影响，具体影响金额及时间将视协议的实施情况确定，公司将根据协议履行情况在相关年度确认收入。
协议的签订有利于提升公司的持续盈利能力，有利于提升公司的市场占有率，巩固行业领先地位，符合公司的长期发展战略和全体股东的利益。
第三，协议的履行不会对公司的业务独立性构成不利影响，公司不会因此对客户形成重大依赖。
那么，这一订单的规模究竟有多大？据有媒体报道，按固体六氟磷酸锂与电解液的配比为1:8测算，5.86万吨固体六氟磷酸锂对应约46.88万吨的电解液，1GWh三元电池对应电解液使用量为700吨至900吨。而磷酸铁锂电池的电解液使用量则更高，若按900吨来测算，46.88万吨电解液对应的将是521GWh的电池。据测算，该笔订单的金额或超百亿元。
天赐材料2023年电解液产品销量39.6万吨，此次宁德时代的预计采购量将超公司2023年全年销量。而上述订单预计占宁德时代电解液供应的60%以上。
电解液龙头天赐材料
公开资料显示，天赐材料成立于2000年6月，主营业务为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品两大业务板块。2014年天赐材料在深圳中小板上市，2021年2月合并主板上市；2021年天赐材料市值首破千亿，一体化布局引领市占率快速提升。
天赐材料深耕锂电池电解液业务十余载，形成了以电解液原材料为主的一体化布局战略。沿着一体化布局的战略思路，同时布局了正极与前驱体材料、正负极粘结剂、锂电池用胶类产品及电池材料再生业务。
目前，天赐材料重点落地了四川电解液产能、池州液体六氟磷酸锂产能、宜昌磷酸铁产能及九江碳酸锂提纯产能。海外方面，德国OEM工厂顺利投产，北美电解液项目持续推进，项目选址、土地购买等事项于报告期内相继落地。
绿研院注意到，这是天赐材料第二次披露与宁德时代的物料供货协议。早在2021年5月27日，天赐材料全资子公司宁德凯欣就与宁德时代签订了《物料供货框架协议》，双方约定在协议有效期内，宁德凯欣向宁德时代供应预计六氟磷酸锂使用量为15000吨的对应数量电解液产品。宁德时代预付产品货款67500万元。
公告显示，2018年-2020年，宁德时代向天赐材料采购电解液产品的金额分别为45663.22万元、77542.65万元和99677.64万元，对应占天赐材料营业收入的比例为21.96%、28.15%和24.20%。
近年来，宁德时代一直为天赐材料第一大客户。2021至2023年，天赐材料对宁德时代的销售额分别为55.97亿元、121.67亿元、81.18亿元，占上市公司总体销售额的50.47%、54.52%、52.7%，均超整体营收的一半以上。
电解液未来走势如何？
电解液成本在锂电池中占比约在7%左右，通常由锂盐溶质、高纯度有机溶剂和必要添加剂在一定条件下按特定比例配置而成，锂盐、溶剂和添加剂在电解液中的质量占比分别为10%-12%、80%-85%、3%-5%。
SMM新能源团队的数据显示，电解液的市场价格趋于平稳，6月18日，电解液均价报2.12万元/吨，电解液(三元动力用)报2.68万元/吨，日均价均没有变化。
业内人士表示，从目前来看，电解液价格已趋于底部，若碳酸锂的价格趋于稳定，电解液价格进一步下跌的空间不大。
第三方数据显示，2023年天赐材料电解液国内市场占有率提升至36.4%。公司主要客户除宁德时代外，还包括比亚迪、国轩高科、LG 、SDI、力神、万向等知名电池厂商。
目前，天赐材料拥有电解液年产能约85万吨，磷酸铁年产能约18万吨，六氟磷酸锂年产能折固约11.2万吨。
六氟磷酸锂为生产锂电池电解液的主要原材料，是目前性能相对较好、使用量最多的电解质。高纯碳酸锂为六氟磷酸锂的主要原材料。
有报告指出，我国六氟磷酸锂产业化始于2008年，近年来，随着生产技术不断进步和新能源汽车等行业需求急剧增加，我国六氟磷酸锂产能迅速扩张，2023年达到33.9万吨，同比增长53.4%。
伴随着六氟磷酸锂产能持续扩张，其产能过剩矛盾凸显，产能利用率整体呈现下滑态势，2023年降至40.41%。
据不完全统计，截至2023年底，我国六氟磷酸锂在建和拟建项目超过70个，在建和规划产能超过100万吨，如果全部建成，预计未来几年内其产能还将不断增长，产能过剩矛盾也或将持续。
从全球市场来看，目前全球六氟磷酸锂行业集中度高，2023年市场份额排名前5的企业均为中国企业。其中，天赐材料2023年的市场份额超过30%，领跑全球六氟磷酸锂市场；其次是多氟多，占比达到23%。
不过，受锂离子电池原材料价格大幅下降等原因影响，近年来天赐材料业绩不断下滑，2023年营业收入154.05亿元，同比减少30.97%，净利润18.91亿元，同比减少66.92%；公司一季度营业收入24.63亿元，同比减少42.91%，净利润1.14亿元，同比减少83.54%。
天赐材料2024年4月26日投资者关系活动记录表提到，电解液行业经过前两年的大规模扩产，部分落后产能过剩较为明显，目前除了行业头部企业外，普遍都处于开工率较低的状态，行业竞争压力依旧存在；随着碳酸锂的价格企稳，六氟磷酸锂的价格也逐步恢复，仍然处于产能过剩状态，但公司认为在持续低价运行的阶段，部分小厂商以及新进入者已经开始出清，竞争格局也会逐步清晰。
今年海外的电解液业务贡献不明显，仍会维持在较低的比例，部分业务由出口海外转移至国内工厂进行；但公司认为海外市场的增长以及市场开拓，对公司稳定及提升市场份额尤为重要，公司目前海外项目均在正常推进中，海外项目推进及建设需要一定的时间周期，公司会根据海外市场的需求情况适时进行调整投产节奏。
对于如何保持公司电解液业务的竞争优势，天赐材料称，一方面公司今年将通过部分核心原材料的外销来提高开工率水平，进一步降低产品成本，同时公司会继续深化产业链纵向一体化布局，提升电解液市占率水平。
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